周五A股市場(chǎng)出現(xiàn)縮量窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。工商銀行等大市值銀行股再度上漲，推動(dòng)上證綜指一度翻紅，但臨收盤(pán)時(shí)拋盤(pán)集中出現(xiàn)，導(dǎo)致上證綜指有所回落。整體來(lái)看，市場(chǎng)仍保持相對(duì)強(qiáng)硬的態(tài)勢(shì)。

周五盤(pán)面有兩個(gè)明顯特征。一是量化資金開(kāi)始局部活躍，尤其在大消費(fèi)主線方面，前期強(qiáng)勢(shì)積累了較多獲利籌碼，觸發(fā)了量化資金的賣(mài)出指令，休閑食品等大消費(fèi)主線持續(xù)承壓，導(dǎo)致早盤(pán)股指受挫回落。二是實(shí)力機(jī)構(gòu)資金繼續(xù)買(mǎi)入大市值銀行股，龍頭品種創(chuàng)出歷史新高，而城商行和農(nóng)商行表現(xiàn)疲軟，顯示目前機(jī)構(gòu)資金主要目的是維持市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，而非長(zhǎng)線建倉(cāng)。

這表明在目前時(shí)間節(jié)點(diǎn)和主要股指區(qū)域，實(shí)力機(jī)構(gòu)資金有強(qiáng)烈意愿維持市場(chǎng)穩(wěn)定。因此，沒(méi)有資金愿意或敢于與其實(shí)力作對(duì)。即便量化資金也只是在短線漲幅較大的熱門(mén)品種中進(jìn)行套利和平倉(cāng)操作。這使得A股換手率持續(xù)降低，盡管上證綜指表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但成交金額持續(xù)萎縮，周五滬深兩市成交金額僅為9147億元，較前一交易日減少848億元，為去年9.24行情以來(lái)的地量水平。

周五盤(pán)中還出現(xiàn)了一個(gè)有趣現(xiàn)象，各路機(jī)構(gòu)資金對(duì)關(guān)稅增量信息表現(xiàn)出脫敏態(tài)度。貿(mào)易談判相關(guān)增量信息在市場(chǎng)上廣泛流傳，但并未引起富時(shí)A50指數(shù)和上證綜指的顯著反應(yīng)。這說(shuō)明目前A股存量資金關(guān)注焦點(diǎn)已不再是貿(mào)易談判邏輯，而是未來(lái)內(nèi)需增量信息，特別是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的持續(xù)活躍，反映出市場(chǎng)對(duì)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)措施的關(guān)注。分析人士認(rèn)為，未來(lái)的貨幣政策可能會(huì)有進(jìn)一步積極變化，包括降準(zhǔn)、降息；房地產(chǎn)政策也可能推陳出新，例如部分城市更新的積極信息，這些都可能改善市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期。

短期內(nèi)，A股市場(chǎng)可能會(huì)延續(xù)目前有韌性無(wú)彈性的走勢(shì)。由于實(shí)力機(jī)構(gòu)資金的護(hù)盤(pán)態(tài)度，市場(chǎng)參與者不敢輕易賣(mài)出籌碼，下跌空間不大。然而，新的催化劑雖然可見(jiàn)度高且已在市場(chǎng)上有所反應(yīng)，但未兌現(xiàn)，場(chǎng)外增量資金尚不愿意大舉建倉(cāng)，因此A股的量能難以有效放大，維持著目前縮量窄幅震蕩的格局。在操作上，建議靜觀其變。